强势不再？甲醇进入弱势震荡

　　截止3月21日收盘，甲醇主力合约MA405开2570元/吨，收2554元，收跌约1.31%。当日最高价报2583元/吨，最低价报2552元/吨。

　　市场回顾

　　3月份呈现出的甲醇市场价格整体比较强势，上周进口甲醇到港量减少，港口基差走强，从而支撑驱动盘面价格走势偏强。成本端，供需较为弱势，但是油价上涨，对于MTO（甲醇制烯烃）利润来说，油煤比扩大了利好因素。供需方面，进口收缩的幅度超出了预期，而前期港口4月进口回归预期导致反套近端受到了挫折，随后关于进口缩减的预期逐渐达成了共识，尽管港口基差有所走弱，但盘面仍然保持强势。但近两日盘面有小幅度回落，进入弱势震荡。

　　供需端方面

　　供给端国内产量保持在较高水平，随着检修计划的实施，预计供应将会收缩，对价格形成利好支撑。3-4月份到港预期偏低，需求端港口MTO检修开始实施，但随着进口缩减预期，沿海MTO增加了对内地货物的采购量，间接地帮助内地去库。

　　上周内地甲醇装置陆续开始进行春检，煤制甲醇装置的开工率虽然从高位回落，但整体供应仍然充裕。下游刚需采购，厂家不断去库，导致库存降至低位，货源相对紧张，进而支撑价格上涨。但需求端存在走弱的趋势，因此甲醇盘面出现小幅的回落，预计甲醇将进入弱势震荡。

　　江苏地区的现货价格有所下调。江苏地区的现货价格高于主力期货价格。国内石化企业的开工率相对稳定，预计一季度进口量将下调。下游沿海部分烯烃装置出现降负或检修，需求有所下降。然而，传统下游行业在春节后逐步恢复。近期港口的库存正在去化。进口供应低于预期，导致库存去化，因此短期内价格有望企稳。

　　总结

　　综合分析显示，宏观上处于中性状态，成本表现较弱，而供需情况则前期呈现相对强势，预期需求端将走弱。在供需方面的具体分析中，国内供给维持在较高水平，而进口量的减少超出预期。需求方面，北方港口的MTO开始采购内地货物，解决了内地高产量下货物去向的问题，因为从成本效益上看，内地货物更具吸引力。与此同时，成品油运费上涨吸引了液体化工品船运力，导致运力短缺，进一步加剧了港口供给的紧张局势。由于需求端可能走弱，预计盘面进入窄幅震荡。

　　近期刚性需求购买增多，买方积极商谈，达成了合适的价格成交，月内价格上涨时出货积极，远月价格下跌时部分接货，基差套利交易活跃；总体而言，基差保持相对稳定但稍显疲弱，成交情况尚可。

　　（刘宇 期货交易咨询资格证号：Z0012343）