铁矿石：中线上涨潜力依旧，短期注意回调风险800-825元/吨

快讯摘要

中信建投期货分析认为，宏观和产业政策利好下，钢材需求预期改善，铁矿石价格中期上涨趋势未结束。但需警惕5月阶段性压力和高库存风险，建议短期波段操作，关注下方800-825元/吨支撑。

快讯正文

【中信建投期货研究发展部张少达团队分析预计，铁矿石价格中期上涨趋势未结束，但短期存在回调风险。】在宏观和产业政策支持下，钢材需求改善的预期不断升温，为钢厂复产提供了较大的空间想象力。然而，该团队也指出，由于多个风险因素的影响，铁矿石价格短期内可能会出现回调。首先，钢厂连续复产带来的供应压力，可能在5月份对钢材需求产生阶段性压力。其次，目前高供给、高库存和难以去库的情况，加上五一之后的钢厂补库需求缺失，对价格构成压力。此外，近一个月以来价格涨幅较大，也可能导致短期价格回调。针对这些潜在风险，张少达团队建议，近期布局中线多单缺乏盈亏比，投资者应予以规避，短期波段对待为宜。同时，他们提醒，下方潜在支撑在800-825元/吨。在钢厂复产方面，本周铁矿石消耗需求明显改善，高炉日均铁水产量增加，钢厂盈利能力恢复，这表明钢厂将继续目前的复产趋势。但是，随着钢厂继续复产，5月份需求一旦受到影响，钢材现实端的压力将显现，需要关注这一风险。在供应方面，海外供应保持高位，澳巴两国铁矿石发运量合计2455万吨，非澳巴两国铁矿石发运量554万吨。国内供应同样充足，日均精粉产量同比去年增长7.6%。然而，铁矿石港口库存仍在累库，去库难度较大，高库存难去库状态下，一旦价格转弱，可能增加向下的弹性。在价差结构方面，09合约基差50元/吨、91价差35元/吨左右，本轮价格上涨基差和月差持续承压。前端有高库存压制，而远端有持续复产的支撑，价差体系难以走扩。综上所述，张少达团队认为，虽然铁矿石中线上涨趋势未结束，但投资者应关注短期回调风险，采取短期波段策略。同时，他们强调，钢材需求改善的预期仍然存在，但需要警惕5月份的供应压力和去库难度。在供需不确定性增加的背景下，投资者需谨慎判断市场趋势。